5年期国债期货上涨，债市维持横盘整理格局

2月26日，5年期国债期货主力合约上涨0.16%，显示债市整体维持横盘整理格局。国务院机构改革方案要求完善金融体制改革，中央汇金公司整合多家资产管理公司股权，旨在化解重点领域债务风险。近期货币政策处于政策观察期，资金面仍是影响债市的主要因素。短期资金面预计维持紧平衡，债市横盘整理难以打破，但长期来看货币政策支持性立场不变，资金面将回归常态。投资者可关注降准降息落地带来的短端修复行情和收益率曲线重新陡峭化的跨品种套利机会。

【财醒来点评】：当前债市处于政策观察期，市场交易逻辑主要集中在资金面和政策预期上。短期内，资金面紧平衡状态将延续，债市横盘整理基调不变，建议投资者维持中性仓位，可适当参与短端品种的交易机会。长期来看，货币政策仍有宽松空间，资金面转松之后，短端利率下行空间较大，投资者可逢高布局空头头寸。在市场风险偏好提升的环境下，5年期国债期货具有一定的配置价值。