热卷期货市场面临关税冲击，出口预期转弱

据财信期货研究，目前热卷期货市场面临多重挑战。首先，越南即将对来自中国和印度的热轧钢产品征收临时反倾销税，这将严重影响中国出口至越南的数量。预计每月影响热卷出口量在25-30万吨，而2024年中国出口至越南的钢材量高达1276万吨，同比增长40.86%。此外，热卷的内外价差已有所缩窄，出口利润虽仍在，但出港量维持高位。受此影响，热卷期货价格承压下行，市场预期转弱。

从供需角度来看，热卷产量和库存均处于高位，供需矛盾较为明显。而下游需求恢复较为缓慢，建筑工程项目复工率同比有所下降，用钢需求强度有限。同时，钢厂利润虽有所好转，但复产节奏偏慢，铁水产量维持小幅波动，原料成本压力依然存在。

财醒来点评：短期内，热卷期货市场将面临较大的下行压力，建议投资者关注华东长流程螺纹生产成本3245元/吨一线的支撑位。在套利方面，可关注远月10合约上逢高做空卷螺差交易机会，入场区间【100，150】。