玻璃期货市场供需双弱格局延续关注行业拐点

近日，玻璃期货市场呈现出供需双弱的格局。根据行业数据显示，截至2025年2月20日，全国浮法玻璃样本企业总库存达到6555.9万重箱，较上周增加245.5万重箱，库存天数进一步攀升至30.4天。同时，深加工企业订单天数持续下滑至4.1天，较去年同期下降35.9%。这表明当前玻璃市场需求端恢复较为缓慢，下游企业接单情况普遍不乐观。

从供应端来看，玻璃产线冷修仍在持续，本周有两条产线相继停产，导致日产量环比下降1000吨至15.53万吨。然而，整体供应压力依然存在，行业开工率维持在较高水平。

在成本端，玻璃生产毛利出现分化，以煤炭为燃料的企业毛利小幅提升3.11%，而以天然气为燃料的企业毛利则继续亏损，较上周下降5.49%。这凸显出燃料成本的波动对行业盈利水平的影响。

当前市场的主要矛盾在于需求恢复不及预期，库存持续累积导致基差持续走弱。沙河地区FG05基差从-38扩至-71，显示远月合约相对现货的贴水幅度加大。

展望后市，财醒来认为玻璃期货市场短期内仍将面临较大的下行压力。从成本端来看，考虑到煤价近期呈弱势运行趋势，玻璃生产成本支撑或将逐渐减弱。需求端方面，房地产行业作为玻璃需求的主要来源，其复苏节奏将直接影响玻璃消费。考虑到当前库存水平处于历史同期高位，预计玻璃价格仍将在震荡筑底的过程中寻求支撑。

在投资策略方面，建议投资者密切关注政策面变化，尤其是地产行业政策和能源价格走势。考虑到行业库存压力较大，玻璃生产企业可能面临较大的经营压力，建议投资者警惕行业整合风险，重点关注具有成本优势和规模效应的龙头企业。此外，建议投资者利用期权工具进行风险对冲。

综上所述，当前玻璃期货市场呈现出明显的供强需弱格局，库存压力较大。在缺乏重大利好刺激的情况下，预计玻璃价格将在弱势震荡中逐步寻找支撑。建议投资者保持谨慎，密切关注行业拐点的到来。