沪铜期货市场供需紧张，价格或将继续震荡

近期沪铜期货市场呈现供需紧张格局，价格波动加剧。据行业周报显示，沪期铜价格维持平盘整理，盘间下探76800元一线，短时重心维持在77600元附近。市场关注点主要集中在俄罗斯、美国及俄乌局势对大宗商品的影响。分析指出，尽管俄乌停战谈判可能带来一定的地缘政治缓解，但对铜供需的直接影响有限，同时美国关税政策可能推高美元，对金属市场构成压力。

现货市场上，铜精矿现货TC持续走低，冶炼厂面临双重压力，长单亏损约600元/吨，零单亏损约1600元/吨。进口矿加工费下行明显，供应端紧张局势加剧。国内16港口进口铜精矿库存环比减少5.4万吨，主要港口库存出现明显波动。

从长期来看，全球铜矿供应预期增加，如卡莫阿-卡库拉项目预计2025年产量达到52-58万吨，安托法加斯塔集团预计产量达到66-70万吨。然而，中国限制铜冶炼厂盲目扩张的政策可能影响国内供应，铜矿产量预计将从2022年的194万吨下降至2023年的170万吨。此外，印度尼西亚允许自由港出口铜精矿，但将征收更高的出口税。

库存方面，国内累库速度较快，上海、广东、无锡等地库存均有所增加，下游接货量增长对库存压力有所缓解。LME库存略增至26.77万吨，注销仓单比例增加，市场集中度提升。

【财醒来点评】：综合来看，沪铜期货市场短期内将维持宽幅震荡，宏观压力和供需紧张局势将共同作用于价格走势。建议投资者关注俄乌局势进展、国内政策调控及全球矿端供应变化。在操作策略上，可考虑逢高做空，但需注意市场波动风险，避免盲目追涨杀跌，建议保持适当的仓位控制。