5年期国债期货市场迎来调整压力，抄底时机仍需观察

近期中国债券市场经历一轮快速调整，市场中存在抄底的声音。然而，分析师指出，在做出抄底决策前，投资者需要明确三个关键问题：首先，当前中国经济是否依然疲软？如果经济未能改善，债市牛市趋势可能持续。然而，目前宏观数据尚不明确，经济呈现喜忧参半状态，一季度信贷高增长能否持续仍存不确定性。其次，货币政策是否将重新宽松？近期市场对降准降息的预期过度透支，导致利率反弹。目前资金面持续紧张，7天回购利率中枢维持在1.8-1.9%水平，债市调整幅度尚未足够。最后，股市近期表现强劲，或导致资金从债券市场分流，债券的’资产荒’格局可能改变。这三个问题目前尚未得出明确结论，债市调整压力仍在，抄底时机需耐心等待。MLF缩量操作进一步显示政策面的谨慎态度，叠加股市波动，债市短期内面临压力。

【财醒来点评】：当前5年期国债期货市场的主要矛盾在于资金面的紧张和政策面的不确定性。抄底资金需密切关注宏观经济数据和政策动向，特别是7天回购利率的变化，这将是判断资金面是否真正宽松的关键指标。建议投资者保持谨慎，耐心等待更明确的市场信号，避免盲目抄底。