生猪期货上半年反套逻辑有望延续

生猪期货市场上半年的表现通常为近月合约弱于远月合约，价差处于历史同期偏高水平。受季节性影响，3月、5月近月合约表现较弱，而9月、11月远月合约则相对强劲。这种现象导致近远月价差明显走弱。 自2024年以来，猪价对养殖利润的传导出现滞后，市场预期向供过于求倾斜。这种情况下，生猪期货价格近弱远强的格局有望延续。 从周期分析来看，生猪市场已进入景气期和压力期的边界。供需紧平衡状态将被打破，市场预期向供过于求倾斜。在此背景下，期限结构已调整至Contango状态，反映供过于求的情况。 投资者可考虑反套策略，例如5-9和5-11合约。此外，关注养殖利润的变动，多5月玉米、豆粕合约，空5月生猪合约，也是一个可行的选择。 展望未来，生猪期货价格整体趋势偏弱，但不乏阶段性反弹机会。投资者应以反弹做空淡季合约为主，重点关注5月合约的反弹后的空头操作。

【财醒来点评】：生猪期货市场当前呈现近弱远强格局，市场预期供过于求，投资者可布局5-9、5-11反套策略。考虑到周期性变化，应密切关注养殖利润的传导情况，抓住反套机会。同时，需警惕阶段性反弹带来的市场波动，合理控制风险，确保投资策略的有效性和安全性。根据历史经验，产能扩张可能导致价格下跌，养殖利润亏损引发产能收缩，最终价格上涨。当前价格传导滞后，供需关系变化带来市场波动，建议投资者保持灵活性，及时调整策略，捕捉市场机会，规避潜在风险。