聚丙烯空头动能增强，塑料期货价格走势面临调整压力

近期聚丙烯市场呈现空头属性持续发酵的走势，价格面临破位风险。自去年10月中旬起，尽管’金九银十’及节假日消费旺季支撑市场，聚丙烯价格仍在7300~7500元/吨区间震荡整理。然而，随着新装置的集中投产，产能增速保持高位，预计到2025年底聚丙烯总产能将接近5000万吨/年，供应端压力持续增加。当前聚丙烯开工率显著反弹，产量已达历史峰值，但下游需求恢复不及预期，成交低迷状态预计将持续至6月左右。库存方面，春节期间石化库存大幅累积，目前仍在90万吨以上，远超市场预期。此外，聚丙烯企业亏损状况虽明显改善，但若原油及煤炭价格继续下行，聚丙烯仍面临成本坍塌风险。塑料与聚丙烯同属烯烃链条，走势关联性较强。年后塑料存在基差修复空间，而聚丙烯供应压力增大，需求逐渐进入淡季，空头属性有望持续发酵，塑料与聚丙烯价差或将继续扩大。

【财醒来点评】：当前聚丙烯市场呈现明显的供需失衡特征，建议投资者密切关注库存去化速度及下游需求恢复情况。考虑到塑料与聚丙烯的价差有望进一步扩大，可适当布局塑料多头、聚丙烯空头的套利策略。同时，需警惕原油价格波动对聚丙烯成本端的影响，建议设置止损点位，控制仓位风险。近期市场可能延续震荡下行走势，投资者应保持谨慎，避免盲目追涨杀跌。