聚丙烯期货市场面临空头压力

近期聚丙烯期货市场呈现空头趋势，新装置集中投产导致供应压力持续增加。自2024年以来，裕龙石化、内蒙古宝丰等企业新增产能超过300万吨/年，预计2025年底聚丙烯总产能将接近5000万吨/年。由于供大于求，企业开工率虽有所反弹但仍处于历史高位，产量达到峰值。

尽管下游需求在节假日有所提升，但整体需求呈现淡季特征，尤其是在春节后下游采购积极性不强，成交大幅下跌。库存方面，春节前石化库存降至历史新低，但节后库存迅速累积突破95万吨大关，远超市场预期。尽管当前聚丙烯企业亏损状况有所改善，但若上游原油及煤炭价格继续下行，聚丙烯可能面临因成本坍塌而跟跌的风险。

塑料与聚丙烯同属烯烃链条，二者走势关联性强。年后塑料存在基差修复空间，而聚丙烯供应压力增大，需求逐渐进入淡季，空头属性有望持续发酵，塑料与聚丙烯价差可能进一步扩大。

【财醒来点评】：当前聚丙烯期货市场处于空头趋势，建议投资者谨慎操作，密切关注成本端变化及季节性需求。短期内，市场可能延续弱势格局，塑料与聚丙烯的价差扩大可能带来套利机会，但需警惕系统性风险。建议投资者根据自身风险承受能力，合理控制仓位，避免盲目追跌。