节后需求预期提振 国内棉价先抑后扬

国内棉花市场1月呈现先跌后涨的走势，月初因新棉供应增加，现货价格小幅回落，中国棉花价格指数(CCIndex3128B)最低跌至14630元/吨。中旬受宏观政策预期转暖影响，棉纺织厂对后市持乐观态度，适度补充原料库存，推动棉价上涨至14814元/吨。受春节假期影响，月底棉价略有回落，1月中国棉花价格指数(CCIndex3128B)月均价14721元/吨，环比下跌228元，同比下跌1969元。

国际棉价震荡下跌，主要因美元指数走强、USDA月报调增产量和期末库存等因素影响，1月ICE期棉主力合约月均结算价67.49美分/磅，环比下跌1.97美分，跌幅2.8%。国内外棉价差小幅收窄，中国进口棉价格指数FCIndexM月均76.04美分/磅，环比下跌2.11美分，跌幅2.7%。

纺织行业处于传统淡季，新增订单稀少，但部分企业对年后市场销售持乐观预期，选择继续备货，棉纱库存消化较明显。纯棉纱KC32S月末成交价21070元/吨，较上月末下跌80元；精梳JC40S月末成交价23900元/吨，较上月末持平。

新疆地区皮棉累计加工总量达639.5万吨，同比增长18.9%。中美互相加征关税对棉花市场短线情绪有一定影响，但中长期对市场供需影响有限。

【财醒来点评】：当前棉市主要受政策预期和国际棉价波动影响，建议投资者关注以下几点：第一，关注中美贸易政策变化对市场情绪的影响；第二，春节后纺织企业的复工节奏和订单情况；第三，新疆棉加工进度对市场供应的影响。中期建议关注国际棉价走势和内外棉价差变化，以及国内纺织淡季后的库存消化情况。操作上，短线可尝试在内外棉价差波动中寻找套利机会，中线可关注政策面变化带来的市场情绪波动。