集运指数高位回调，后市走势如何?

近期集运市场交易逻辑出现显著变化，市场情绪由涨转跌，集运指数高位回落。受主流船公司宣布3月欧线现货运价上涨的影响，市场做多情绪一度高涨，资金面推动集运指数持续上行。然而，随着巴以停火协议的进展不及预期，红海复航预期减弱，远月合约估值也未能维持高位。尽管如此，目前欧线运输需求依然低迷，船公司为揽货持续下调即期订舱运价，部分船东甚至在前期宣布涨价的基础上，进一步下调3月中上旬在线运价，最大调降幅度高达20%，显示市场货量不足，实际涨价幅度有限。

上海航交所最新一期的集运指数报1684.4点，较前期大幅下滑11.2%，EC2502合约交割价为1978.4点，低于市场预期。根据上海航交所公布的信息，2025年度欧洲航线20尺、40尺箱型权重将由20%、80%调整为25%、75%，自2025年3月3日起实施，预计指数将小幅下调。这一调整短期内可能对市场估值产生一定影响。

展望后市，多重因素将共同作用于集运市场：1) 3月宣涨预期已基本被市场消化，需求端未见明显改善，船公司下调即期订舱价格或进一步压低盘面估值；2) 供给过剩问题短期内难以缓解，3月上海-欧洲基本港周度平均投放运力较去年同期增长18%，供给压力持续存在；3) 我国1月PMI新出口订单指数回落，出口仍在收缩，但节后下游复工复产可能带来需求改善预期。综上，短期内集运指数可能延续震荡回调走势，建议投资者轻仓操作，待市场企稳后可择机布局多单。

【财醒来点评】：当前集运市场正经历供需失衡的调整期，指数高位回落反映了市场对于未来走势的谨慎预期。尽管出口订单下滑带来利空压力，但区域性需求 improvement可能为市场提供支撑。建议投资者密切关注船公司报价和出运节奏变化，避免盲目追涨杀跌，采取灵活策略应对市场波动。