烧碱期货市场供需关系影响价格走势

据统计，超过1000万吨的氧化铝新增产能将于2025年投产。按照每吨氧化铝消耗0.13吨烧碱的比例来计算的话，这部分新增氧化铝产能约对应130万吨的烧碱产能需求。2025年，新增的氧化铝产量预计为500万吨，带动烧碱新增需求65万吨。而烧碱自身在2025年将新增480万吨产能。另外，1月国内烧碱产量达到362.4万吨，相比2024年的月均产量343.4万吨增加19万吨，增幅为5.5%。综合考量以上各方面的产能、产量以及需求等数据情况，即便在今年有大量氧化铝新增产能投放的情况下，国内烧碱的产能也完全能够满足需求。基于这种产能和需求的关系，预计烧碱价格将会呈现震荡偏弱的态势。烧碱是国民经济中基础性的化工原材料，与纯碱一同被列为“三酸两碱”中的“两碱”。烧碱按存在形态可分为液碱和固碱，其应用范围十分广泛，涵盖了金属冶炼、纸浆制造、印染、化纤生产、水处理、石油精制、棉织品整理、煤焦油产物提纯、食品和木材加工以及机械和化学工业等诸多方面。数据显示，2024年我国烧碱市场规模达到1100亿元。中国是全球烧碱产能最大的国家，其产能在全球占比约为46%。截至2024年年底，国内烧碱的有效总产能在4921万吨左右。2024年国内烧碱总产量达到4121万吨，产量主要集中在山东、内蒙古、江苏、新疆、浙江、河南等地区。其中，山东不仅是国内最大的烧碱生产地区，也是最大的销售地区，山东的液碱价格在国内具有风向标的意义。在烧碱下游需求领域中，氧化铝行业占比最大，其次是化工、造纸（纸浆）、印染化纤、水处理、轻工业（除造纸）医药等行业。烧碱的主要下游为氧化铝产业，其对烧碱的需求量占烧碱总需求的31%。根据机构发布的数据，2025年我国烧碱新增产能将近480万吨，其中超过一半的新增产能会在12月投放，另有110万吨将在6月投放。考虑到旧产能的淘汰情况，预计2025年我国烧碱实际净新增的有效产能规模大概为400万吨。截至2025年年底，国内烧碱的有效产能将会达到5321万吨。根据机构发布的数据，2025年我国烧碱新增产能将近480万吨，其中超过一半的新增产能会在12月投放，另有110万吨将在6月投放。考虑到旧产能的淘汰情况，预计2025年我国烧碱实际净新增的有效产能规模大概为400万吨。截至2025年年底，国内烧碱的有效产能将会达到5321万吨。

【财醒来点评】：当前国内烧碱市场供需关系呈现宽松格局，产能增长明显快于需求增长，预计价格将继续震荡偏弱运行。氧化铝新增产能虽带来一定的增量需求，但整体市场对烧碱的需求增长难以支撑价格中枢上行。当前液碱库存处于高位，现货供应较为充足，现货价格向下传导压力较大。长期来看，建议投资者关注氧化铝新增产能投放节奏以及烧碱出口情况，合理控制投资风险，适当逢高抛空策略。