沪镍期货价格高位震荡 供应扰动或加剧

上周五，沪镍期货价格高位回落，夜盘小幅高开后维持震荡运行。SMM1#电解镍价格较前值上涨1025元/吨，达到126100元/吨。当前镍市场呈现多空交织的格局，宏观面和供需面共同影响着镍价走势。

从供应端来看，镍矿供应仍然受到雨季的影响，矿商惜售情绪浓厚，镍矿价格震荡偏强。同时，印尼镍铁市场受到德龙镍业破产重组的影响，Gunbuster镍冶炼厂面临停产风险，镍铁供应或进一步收紧。此外，尽管印尼的MHP项目产能仍在扩张，但其成本优势可能对镍价形成一定压力。精炼镍方面，中国电积镍产量持续增长，精炼镍过剩格局难以改变，对镍价的上方压力显著。

需求端方面，不锈钢市场节后复苏缓慢，下游需求疲软，对镍的需求量有限。另一方面，新能源汽车排产逐步回升，但对镍的需求受到三元电池装车量占比的弱势制约，增量相对有限。综合来看，近期镍市虽然存在矿端偏紧的支撑，但精炼镍过剩格局依旧明确，下游需求恢复情况不理想，镍价预计将继续维持震荡格局。

【财醒来点评】：沪镍期货市场当前处于多空因素交织的阶段，建议投资者密切关注矿端供应的变动和国内政策走向。短期内，镍矿供应的扰动可能对价格形成支撑，但长期来看，精炼镍的过剩格局难以改变。对于投资策略，建议投资者继续持有卖出看跌期权头寸，等待市场进一步明朗。同时，需要注意宏观经济面的变化，特别是国内外政策调整对镍市的潜在影响。在操作过程中，投资者应加强风险管控，合理设定止损止盈，避免盲目追涨杀跌。