沪铜期货上涨乏力 供需两端显现压力

近期沪铜期货市场表现出高位震荡走势，价格波动较为反复。从宏观层面来看，美国经济的不确定性以及通胀压力导致美元指数回落，但仍对铜价形成压力。而国内方面，随着春节后市场信心的逐渐修复，叠加两会召开在即，宏观预期有所改善，为铜市带来一定支撑。然而，供给端的紧张局势并未缓解。主要矿企普遍下调了2025年的产量目标，全球铜矿供应持续紧张，加工费维持低位，冶炼利润未见明显改善，导致国内精铜产量增长预期偏弱。与此同时，关税政策的不确定性进一步加剧了全球铜贸易的复杂性。需求端方面，尽管下游开工率和订单情况表现一般，但市场普遍预期内需政策可能进一步加码，这为铜价提供了支撑。然而，外部扰动因素的减弱预期有所抬头，这使得铜市的不确定性增加。综合来看，铜价短期内仍受宏观面影响较大，供需两端的压力共同作用，使得沪铜期货上涨乏力，维持震荡格局。建议投资者密切关注海内外宏观经济动向和政策变化，合理控制仓位，避免过度投机。

【财醒来点评】：从当前情况看，沪铜期货市场面临多空交织的复杂局面。虽然宏观预期的改善和内需政策的可能加码为市场提供了支撑，但供给端的持续紧张和关税政策的不确定性仍对铜价形成压力。预计短期内沪铜期货将继续在高位震荡，投资者应警惕价格波动风险。建议采取灵活的投资策略，密切关注宏观经济数据和政策动向，合理配置资产，防范市场风险。