热卷期货市场供需双增 基差水平偏低

近期建筑钢材需求好转，热卷期货市场呈现供需双增格局。供给端，热轧卷板产量高位略有下滑，但仍维持在较高水平，库存虽有积累但幅度有限。需求端，节后终端复工复产加快，热卷表观需求环比明显回升，当前库存水平绝对值处于历年同期偏高位置。热卷期货市场基差处于历年同期中等水平，其中主力合约上海地区热卷基差为-20元/吨（-2元/吨）。

从技术面看，热卷主力合约HC2505昨日收盘于3470元/吨，上涨28元/吨，涨幅0.81%。持仓方面，热卷HC2505合约前二十名多头持仓为870073手，+4927手，空头持仓为867689手，+4166手，显示多空双方均有增仓操作。

【财醒来点评】：热卷期货当前库存绝对水平偏高，但需求端恢复仍可期待。考虑电炉复产导致螺纹钢产量增速扩大，热卷市场短期内可能面临产业链负反馈压力。预计热卷期货价格上方空间较为有限，投资者应谨慎对待，建议关注热卷2505合约3500元/吨附近压力位，可考虑多卷螺差套利策略，逢低介入。