国际原糖支撑下 郑糖低位震荡

上周，国内白糖市场窄幅调整，郑糖期货跟随国际原糖大方向走势。国际方面，巴西2024/2025榨季末期产量不及预期，叠加出口影响，导致巴西本榨季期末库存或低于700万吨，处于历史低值。市场将重点关注3月巴西乙醇混掺比例变化对其糖价的影响。印度方面，目前糖价水平下，印度食糖出口仍有利润，出口配额合同的签署情况值得关注。若国际糖价稳定在出口平价之上，或导致印度糖出口时间提前。

国内方面，虽然广西产量受干旱天气影响，但影响程度暂无法确定。短期内，郑糖窄幅调整后将继续跟随国际原糖大方向走势。二季度，国内进口糖时间窗口开启，需关注内外价差变化。

整体来看，白糖市场短期内受国际原糖支撑，但中期来看，巴西和印度的产量及出口政策仍为市场主要风险点。投资者需密切关注巴西新榨季的产量及库存变化，以及印度出口政策对全球糖市的潜在影响。

【财醒来点评】：短期来看，白糖市场受国际原糖支撑，预计维持震荡偏强格局。但中期来看，需警惕巴西新榨季产量恢复及印度出口政策调整对糖价的压制作用。建议投资者短线可轻仓试多，中线则需保持谨慎，密切关注巴西天气及印度出口政策变化。从操作策略来看，可考虑在郑糖主力合约下方关键支撑位布局低吸策略，但需严格设置止损止盈，防范市场波动风险。