氧化铝期货延续偏强走势 供给端检修支撑市场

氧化铝期货本周震荡偏强，21日主力合约收至3428元/吨，周度涨幅2.8%。当前市场呈现期现结构转正，叠加出口窗口开启，氧化铝价格下方支撑强劲，市场看跌空间有限。供给端，河南山西等地出现检修消息，山东地区新增产能，开工率小幅下滑至86.27%。预计2月国内氧化铝产量693万吨，同比增长10.7%。需求端，下游加工企业开工率逐步恢复，但涨幅较为温和，铝型材、铝板带等开工率均有不同程度提升，整体需求表现平稳。库存方面，氧化铝交易所库存累库2.85万吨至7.86万吨，社会库存累库1.5万吨至1.5万吨。市场对两会期间政策预期较为积极，叠加海外通胀预期持续发酵，氧化铝价格短期内或延续偏强走势，重点关注后续累库周期表现及需求复苏情况。

【财醒来点评】：当前氧化铝市场呈现供需双弱格局，虽然供给端检修带来一定支撑，但需求端复苏不及预期，价格持续上涨更多依赖市场乐观预期。短期内，市场将维持区间震荡，建议投资者关注以下三个风险点：第一，电解铝厂内铸锭量的变动对库存的实际影响；第二，下游铝加工企业订单情况是否能持续改善；第三，宏观政策对市场情绪的实际提振效果。操作上，建议中线布局多单，但需严格设置止损止盈，防范政策面变化带来的系统性风险。