纯碱期货市场情绪回暖，期价中枢有望上移

本周纯碱期货市场偏强震荡，截至周五主力05合约收盘价1515元/吨，周度涨幅4.34%。现货市场方面，本周纯碱现货报价基本稳定，贸易商报价重心跟随盘面有所波动。截至2月21日沙河地区重碱自提价格1495元/吨，较上周五的1433元/吨提升62元/吨。 在供应端，本周纯碱供应水平小幅回升，行业开工率提升0.55个百分点至87.85%，纯碱周度产量小幅提升0.64%至72.49万吨。库存方面，本周纯碱企业库存小幅去化，截至2月20日纯碱企业库存185.59万吨，周环比下降1.22%。当前碱厂库存仍处于近几年最高位，后期企业仍面临较大的去库压力。

需求方面，纯碱刚需水平有所恢复，本周浮法玻璃行业存在产线冷修，日熔量减少1100吨/天，光伏玻璃日熔量提升1850吨/天，二者对纯碱刚需水平整体略有回升但力度有限。采购需求表现一般，但在盘面情绪回暖后市场询价增加，成交氛围也有所回暖。下周两大玻璃行业产线仍有复产、出产品情况，纯碱刚需或继续回升。

宏观方面，3月初两会召开，市场预期消费、地产及经济刺激方面有更多政策支撑，纯碱期货盘面走势也或将于下周提前反应宏观政策预期。综合来看，本周纯碱市场情绪继续回暖，但行业高供应、高库存格局不改，基本面驱动仍显不足。下周盘面走势或以宏观情绪、政策等因素为主导，纯碱期货价格中枢也有望继续上移，关注宏观政策及基本面阶段性共振带来的小级别行情。需要注意的是，中长期纯碱仍处于宽松状态，不建议过分追涨。

【财醒来点评】：纯碱期货市场当前呈现出较强的情绪回暖，但在高供应和高库存的背景下，基本面并未出现根本性改善。产业链参与者应警惕市场波动，重点关注两会政策动向和库存消化情况。当前价格回升主要由情绪驱动，建议投资者关注中长期库存压力，避免盲目追涨。同时，需注意外围宏观经济环境对市场的潜在影响，提前布局风险管理策略。