PTA期货市场动态及后市展望

近日PTA市场呈现震荡盘整格局，现货价格周均价在5081元/吨，环比下跌0.5%。截至2月21日，PTA开工负荷为78.2%，周环比下降1.5%。装置变动方面，海南逸盛250万吨、恒力惠州250万吨装置正在检修，逸盛新材料360万吨装置负荷已恢复正常。聚酯负荷回升至87.7%，显示下游需求逐步恢复。短期来看，PX和PTA供给端变化不大，价格呈现震荡走势。中长期来看，二季度检修计划的公布将导致远月预期供应损失，同时TA对PX需求量的损失多于PX自身供应检修损失量，叠加PXN和PTA加工费处于历年低位，估值修复空间值得期待。不过需警惕油价大幅回落风险以及下游需求恢复不及预期的可能。

【财醒来点评】：当前PTA市场呈现供需双弱格局，但库存水平依然处于低位。短期内，聚酯负荷的回升以及节后下游需求的复苏将为价格提供一定支撑。中期来看，随着检修季的临近，PX和PTA的供需错配可能进一步显现，价格中枢存在上移的可能。然而，考虑到PX加工费和PTA加工费均处于历史低位，估值修复将是主旋律。建议投资者继续关注PTA开工率的变化以及PX供应的动态调整，同时警惕原油价格波动对PTA成本端的影响。从中长期来看，建议下游企业根据自身需求合理安排采购节奏，锁定远期价格。对于投机者而言，可重点关注3-4月份检修季带来的交易机会，同时注意设置止损以规避系统性风险。