豆粕期货：库存下降，基差高位，后市如何演绎？

近期，豆粕市场呈现库存低位、基差高企的局面。数据显示，2025年2月16日的豆粕库存量为41.63万吨，较去年同期减少23.09万吨，降幅达35%。与此同时，当前豆粕基差维持在800点左右的高位。这表明市场可能出现供应紧张或需求旺盛的情况，进一步推高了豆粕的价格。

从进口情况来看，2024年中国大豆进口总量约为7465万吨，其中美国、巴西、阿根廷、加拿大和俄罗斯分别占比21%、71%、3%、2%和1%。值得注意的是，巴西的出口占比已超越美国，成为我国大豆进口的主要来源。

在供需关系方面，豆粕的定价权主要由国外市场主导，尤其是CBOT大豆期货市场的波动对国内市场有着直接的影响。当前，2025年2月22日的华东地区豆粕现货报价集中在3670至3750元/吨，反映出全国范围内价格走势相对稳定。

【财醒来点评】：当前豆粕市场呈现库存下降、基差高位的特点。短期来看，库存的减少可能对价格形成支撑，但考虑到南美大豆的丰产预期，后市可能存在一定的下行压力。建议投资者保持关注CBOT大豆的价格走势，同时结合国内压榨量和库存变化，灵活调整操作策略，控制好仓位，防范市场波动风险。