动力煤期货市场进入消费淡季 价格短期承压

近期动力煤市场呈现供需双弱格局，供应端主产区恢复正常产销，港口库存快速积累逼近历史高位，沿海八省库存维持偏高水平。需求端受气温转暖影响，电厂负荷回落，长协煤拉运减少，非电需求恢复缓慢，仅有少量冶金化工刚需拉运。进口煤市场活跃度偏低，高低卡煤价格走势分化，低卡煤需求偏好，报价相对坚挺，而高卡煤需求疲软，价格继续下跌，澳大利亚5500卡煤FOB跌至87美金/吨以下。当前煤炭市场供应充足，需求支撑不足，各市场参与主体偏谨慎观望，煤价缺乏上行驱动。

【财醒来点评】：短期来看，动力煤期货价格将继续承压，主要来自以下几个方面：首先，供应端恢复速度快于需求端，港口库存压力持续增加，对煤价形成压制；其次，淡季效应明显，气温转暖导致民用电负荷回落，电厂耗煤量未能达到往年同期高点；再次，进口煤价格与国内煤价倒挂，进一步抑制市场信心。建议投资者关注后续库存变化及需求表现，短期内建议观望或逢高偏空操作。中长期来看，需关注国内宏观经济恢复情况及能源政策变化对动力煤需求的支撑作用。