宏观情绪回暖推动焦煤领涨，焦炭期货市场呈现分化格局

临近3月份全国两会，市场宏观情绪逐渐升温，黑色金属交易热度上升。本周五焦煤领涨黑色金属，价格重心继续上移，主力合约盘中涨幅超2%。从基本面来看，主产区煤矿复产，焦煤国内生产高位，贸易商采买谨慎，订单量少，竞拍氛围不佳。焦炭市场方面，第九轮降价全面落地，焦企亏损加剧，部分企业有减产预期，钢厂复产节奏慢，铁水复产节奏缓，供需矛盾尚不突出。不过，焦煤库存去库，需求环比改善，备货情绪或逐渐升温，提振焦煤价格预期。两会前夕，环保及安全限产可能导致煤炭生产受限，阶段性供需错配或助推焦煤估值修复。后续需重点关注铁水需求边际变化、两会政策风向及地产基建托底力度。同时，05合约升水现货，基差放大，需警惕盘面回调风险。

【财醒来点评】：当前焦炭期货市场呈现分化格局，主要受到宏观情绪回暖和供给端变化的双重影响。短期内，焦煤价格受库存去化和潜在限产因素支撑，具备上行动力；而焦炭价格受需求恢复情况和下游企业减产预期的压制，上行压力较大。投资者应保持关注铁水需求的变化，同时警惕基差扩大的潜在回调风险。建议采取长短结合的操作策略，短线可顺势交易焦煤的反弹机会，中期则需关注两会政策落地后的市场反应，灵活调整持仓结构。