棉花期货市场呈现高位震荡格局

郑棉近期呈现缩量减仓，价格在均线系统支撑下仍保持总体偏强走势。然而，受美棉疲软影响，预计棉花期货价格将延续高位偏强震荡格局，逐步消化利空因素。根据最新发布的美棉种植意向调查报告，新年度意向种植面积为5801万亩，较去年减少14.5%。另一方面，中国棉花信息网的数据显示，尽管2025年国内棉花种植面积同比微增，但单产预期下降，导致总产量预计同比下降。国内市场方面，受产业刚需支撑，棉价偏强运行格局得以保持。当前纺企基本复工，开机率迅速回升，库存小幅增长，但库存偏高抑制了下游企业的高位采购意愿。纯棉布市场行情虽有所好转，但需求改善幅度有限，常规坯布市场仍执行年前价格。随着’金三银四’传统旺季的临近，市场有望迎来去库存及随后的补库存周期。从全球市场来看，棉花价格处于历史较低水平，市场对美国政策变化显示出’关税疲劳’迹象，因而棉价继续压缩空间有限，市场对新一轮政策出台抱有期待。

【财醒来点评】：综合来看，棉花期货市场短期内可能在区间内呈现震荡格局。建议投资者关注国内外棉花政策的变化，以及主要产地产量和库存数据的变动。考虑到下游需求旺季即将到来，市场去库存预期较为强烈，国内棉价可能获得支撑。建议投资者保持多头思路，可适当布局跨期套利策略，关注内外盘联动性以及美国新政策的出台对市场情绪的影响。