巴西压榨减产支撑国际糖市，国内供应趋紧推动糖价震荡上行

国际糖市近期受到巴西压榨情况大幅减少的影响，后期供应压力减弱。巴西蔗糖工业协会Unica数据显示，2025年1月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗23.9万吨，同比下滑66%，产糖0.73万吨，同比下滑74%。24/25榨季截至2月1日中南部累计压榨甘蔗6.14亿吨，同比下滑4.93%，累计产糖3981万吨，同比下滑5.52%，制糖比例下降，显示出巴西甘蔗压榨已进入收尾阶段。

国内市场方面，24/25榨季广西已有7家糖厂收榨，广西产区糖增产不及预期，进口糖源相对紧张，国内制糖集团挺价心态明显，利好糖市。但在终端需求方面，节后市场尚未完全开工，需求表现一般，预计后市糖价震荡上行。

【财醒来点评】：当前白糖市场呈现出国际国内双重利好格局。国际方面，巴西压榨量大幅减少，导致全球供应预期趋紧;国内方面，广西产区增产不及预期，进口糖源紧张，制糖企业挺价意愿强烈。但同时需要警惕的是，节后终端需求恢复情况仍需观察，市场库存水平以及政策调控的可能性也需保持关注。预计后市白糖期货价格将呈现震荡上行走势，短线交易者可逢低吸纳，中线投资者可逐步布局多单，重点关注政策面和天气变化对糖市的影响。