黑色系商品集体拉升推动 PVC 期货价格震荡上行

2月20日，黑色系商品集体拉升，带动PVC期货价格上涨。根据Wind数据，PVC主力合约V2505收盘价为5290元/吨，涨幅为0.65%，成交量达到97万手，环比增加9万手。持仓量为98万手，环比下降1万手。现货市场方面，华东地区电石法PVC五型的报价在4980-5110元/吨之间，市场价格稳中上涨，但下游需求一般，多数企业仍在消化节前备货，对高价原料有所抵触。

在成本方面，内蒙古地区限电政策仍在持续，导致电石供应收缩。石灰石矿山因环保因素开采受限，目前内蒙古乌海地区的电石价格为2450元/吨，与前一日持平。

供应方面，部分PVC装置已启动年度检修，但整体检修量仍较少，当前PVC产量处于历史高位，预计2月份将继续维持高供应状态。3月份后将迎来行业检修季，届时PVC供应压力将有所减缓。

需求方面，内需逐步恢复，但下游PVC管材、型材企业的复工速度较为缓慢，而PVC薄膜企业的复工进度较快。外需整体偏强，国内PVC生产企业积极交付出口订单。

库存方面，春节后PVC库存呈现季节性积累，但库存绝对量同比有所下降。

短期内，PVC供应将继续维持高位，但3月份后供应压力将有所减缓。随着行业检修季的到来以及下游企业大面积复工，PVC供需面将有所好转。然而，房地产市场的弱势表现仍可能限制期价的上方空间。建议投资者密切关注3月份的行业动态及政策变化。

【财醒来点评】：当前PVC期货市场呈现震荡偏强格局，主要受到黑色系商品整体拉升的提振。从行业基本面来看，短期内供应维持高位，库存压力不大，需求逐步恢复，支撑期价上涨。但地产市场的弱势表现仍为市场主要风险因素。投资者应关注3月份行业集中检修以及下游复工情况对供需关系的潜在影响。建议投资者在市场波动中寻找低点，逢低吸纳，同时密切关注政策面及宏观经济数据对市场情绪的扰动。