工业硅期货市场震荡整理 供需格局渐趋改善

近日，工业硅期货市场呈现震荡整理态势。2月20日，工业硅主力合约2505收于10580元/吨，日内跌幅0.66%，持仓量增加1.3万手至20.7万手。与此同时，多晶硅主力合约2506收于43765元/吨，跌幅0.77%，持仓量增加460手至21133手。近期工业硅和多晶硅市场呈现出明显的供需博弈特征。

从供给端来看，近期西北硅厂复产计划虽已提上日程，但实际节奏较为缓慢。西南地区规模性减产预期则可能提前，这将导致供给量级低于往年同期水平。此外，行业自律协议的规划也对供需格局产生了边际影响，整体供需失衡问题出现一定改善预期。

需求端方面，尽管硅产业需求端展现出复苏迹象，但石油焦等还原剂成本的上行对工业硅价格形成一定支撑。但由于晶硅端需求尚未完全兑现，工业硅库存的减压效果仍待观察。当前工业硅现货贴水维持在415元/吨，最低交割品#553价格降至10150元/吨，在西北硅厂复产节奏缓慢的背景下，工业硅价格短期内仍难有明显上涨动力。

【财 wakes 盼】：当前工业硅期货市场的核心矛盾在于供需两端的博弈。供给端的复产不及预期和需求端的复苏节奏偏慢共同作用下，预计短期内工业硅价格将维持震荡格局。操作上建议投资者关注以下关键点：1）西北硅厂的实际复产节奏；2）西南地区减产预期的落地情况；3）下游晶硅行业需求的兑现程度。在当前价格水平下，建议投资者采取区间震荡策略，可考虑在10000-11000元/吨之间高抛低吸的操作思路。同时，需警惕海外硅企业的扩产计划对全球供需格局的潜在影响。