沪镍期货价格震荡走低，镍矿市场供需格局影响显著

据 Mysteel 数据显示，2025年2月20日，沪镍期货价格震荡走低，镍矿市场供需格局成为影响价格走势的关键因素。

首先，镍矿市场价格维持稳定，菲律宾和印尼的镍矿供应对市场产生直接影响。菲律宾镍矿市场出现新一轮盘价，而印尼镍矿市场则持续面临供应紧缺的问题。此外，国内镍铁市场情绪高涨，报价持续走高，部分铁厂因原料镍矿价格过高，采购意愿受到限制。

在镍铁市场方面，镍铁价格依然偏强运行，底部支撑有力。受雨季和斋月影响，镍矿价格居高不下，同时印尼某大型镍铁冶炼厂因生产调整导致产量下降，进一步缓解了镍铁的过剩压力。然而，不锈钢现货价格低位运行，钢厂在原料采购上多持观望态度，这在一定程度上抑制了镍铁价格的上涨空间。

精炼镍市场方面，沪镍期货价格震荡运行，精炼镍现货升贴水持稳为主。库存方面，精炼镍供应过剩格局未有改变，短期内价格难以突破下行通道。同时，市场高度关注宏观面因素，包括美联储政策动向、特朗普关税政策、印尼等国的供应端政策以及俄乌谈判进展等因素对镍价的潜在影响。

【财醒来点评】：综合来看，镍矿和镍铁市场的供需格局对沪镍期货价格形成显著影响。短期内，印尼镍矿供应紧缺问题和菲律宾镍矿价格走势将主导市场情绪。尽管镍铁市场因产量下降而面临供应压力减轻，但不锈钢需求端的观望态度可能限制镍价的涨幅。精炼镍市场则在库存高位和宏观不确定性中维持震荡格局。

投资者需密切关注镍矿供应动态、宏观经济政策以及国际贸易局势的变化。从投资策略来看，建议投资者可以考虑逢高做空沪镍期货，同时密切留意LME镍库存变化和钢厂采购政策的调整。风险方面，需警惕宏观面的突发利空事件可能引发镍价快速调整的风险。