LPG期货市场持续震荡下行，库存高位运行

近期液化石油气（LPG）期货市场呈现震荡偏弱走势，PG2503期价受油价震荡及FEI、CP价格回落影响，呈现弱势格局。主要地区民用气现货价格对PG2503合约基差多小幅回落，华东、山东地区基差处历年中性略偏低位置。当前，液化气港口库存延续小幅回落，但显著高于历年同期水平，预计本周库存有小幅回升可能。

从供应端来看，国内液化气商品量延续高位，逼近历年同期高位水平。上周无棣鑫岳燃化装置检修，但其他企业装置运行平稳，预计本周商品量略有增加。从需求端来看，PDH装置开工率明显回落，化工需求总体有小幅减量；近期国内多地气温回升，燃烧需求总体转弱，市场产销氛围小幅改善。

风险方面，地缘因素、原油价格大幅波动及宏观因素不确定性仍是主要关注点。当前LPG进口利润略有收窄，节后补货告一段落，高价货成交受限。主力合约持仓量大幅回落，总注册仓单量大增，显示市场资金情绪偏谨慎。

【财醒来点评】：当前LPG市场呈现供需双弱格局，库存高位运行对价格形成压力。预计短期内，市场将继续受到弱需求及高库存的双重影响，价格或维持震荡偏弱走势。建议投资者关注海外市场需求变化及国内气温波动对燃烧需求的影响，短期保持谨慎态度，中长期需关注原油价格走势及地缘政治风险对成本端的支撑作用。