10年国债期货遭遇调整压力 资金面紧张成主因

春节后债市未能延续节前涨势，10年国债期货价格持续下行。分析人士指出，资金面紧张是导致此次调整的主要原因。南华期货权益与固收研究分析师徐晨曦表示，春节前资金面紧张情况已经显现，但市场原本预期这种紧张状态不会持续太久，然而实际情况却超出了预期。当前国债收益率与资金利率倒挂，进一步加大债市调整压力。同时，近期A股市场表现活跃，科技板块走强，大盘企稳回升，国际投行发布乐观报告，市场信心明显回升，股债跷跷板效应也对债市形成压力。物产中大期货宏观高级分析师周之云认为，年初以来资金面紧张是10年国债期货走低的另一个重要原因。央行在《2024年第四季度中国货币政策执行报告》中展现了三个’坚决’的态度，显示其对汇率稳定的坚定决心。此外，央行在公开市场操作中持续净回笼资金，2月5日至19日累计净回笼资金近1.7万亿元。近期，10年国债期货价格持续调整，短端收益率上行传导至长端，期债市场出现共振调整。展望后市，徐晨曦认为市场短期内将震荡运行，投资者需重点关注资金面放松时间、政策动向以及贸易环境变化。周之云则提醒，债市交易需提防回调风险，海外通胀韧性导致降息延迟，对我国货币政策产生一定影响，同时市场对后续增量政策的期待也影响债市运行节奏。

【财醒来点评】：从当前市场情况来看，10年国债期货的调整主要是由资金面紧张引发，短期内市场可能维持震荡。投资者应密切关注资金面变化、政策动向以及国际贸易环境，同时警惕回调风险。预计短期内10年国债期货将维持震荡格局，建议投资者采取稳健策略，避免过度投机。