焦煤期货市场供需格局宽松 矿业企业建议暂时观望

根据最新期货数据显示，截至2月19日，焦煤主力合约2505收盘价报1086，较前一交易日下跌9元，跌幅为0.8%。夜盘时段，焦煤期货价格震荡反弹。从期现市场情况来看，山西主焦煤（介休）仓单价格为1135元，基差为49元/吨；蒙5主焦煤沙河驿仓单价格为1083元，基差为-3元/吨；蒙3仓单价格为1054元，基差为-32元/吨。整体来看，焦煤现货市场供需宽松格局延续，但需关注竞拍情况的改善。

供应方面，汾渭统计样本煤矿数据显示，截至2月13日，原煤产量周环比增加198.80万吨，达到890.26万吨；精煤产量周环比增加119.86万吨，达到454.23万吨。节后煤矿快速复产，供应量逐步宽松。钢联统计的523样本矿数据显示，截至2月12日，煤矿产能利用率为79.0%，环比增加27.3%，原煤日产178.0万吨，环比增加61.6万吨。

需求端表现平稳，247家钢厂焦炭日均产量维持在47.0万吨，周环比持平；全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.0万吨，周环比持平。总产量保持在112.0万吨。此外，铁水产量在前期大幅回升后，近期略有下降，五大材产量增加但库存也在累积。

库存方面，截至2月13日，焦煤总库存为3695.0万吨，周环比减少135.2万吨。其中，523家矿山库存环比增加13.8万吨至617.1万吨；110家洗煤厂库存环比增加7.3万吨至88.1万吨；全样本焦化厂库存环比减少88.5万吨至879.5万吨；247家钢厂库存环比减少26.0万吨至778.7万吨；沿海16港库存环比减少63.8万吨至932.6万吨；甘其毛都口岸库存环比增加22.0万吨至399.0万吨。

综合来看，节后焦煤供需格局持续宽松，下游焦化厂和钢厂按需补库，焦煤库存压力依然较大。长协与市场价价差扩至150-250元，部分区域已触发熔断条件。进口煤的冲击仍在对国内市场造成压力，政策面的调整仍需观察。预计短期内焦煤现货价格将继续偏弱运行，期货市场则维持升水状态。

【财醒来点评】：当前焦煤市场整体呈现供大于求的态势，建议投资者保持观望态度，等待市场回调机会。考虑到焦炭价格近期持续回落，焦企限产预期对焦煤需求形成一定压力，但煤矿产能的快速释放也为市场提供了充足供给。短期内，焦煤期货市场可能继续承压，但从中长期来看，下游钢厂和焦化厂的刚需存在，期货价格回调至合理区间后，投资者可考虑布局多单。