焦炭期货市场供需格局宽松，短期建议观望

近日，焦炭期货市场整体呈现震荡下行趋势。截至2月19日，焦炭主力合约收盘价为1698元/吨，较前一交易日下跌7元，跌幅为0.4%。夜盘时段，焦炭期货价格震荡反弹，但整体市场氛围偏弱。当前，焦炭现货市场价格呈现区域分化，汾渭吕梁准一级冶金焦出厂价格为1260元/吨，日环比持平；日照准一级冶金焦贸易价格为1480元/吨，日环比亦持平。然而，钢厂方面继续对焦炭价格实施第九轮提降政策，且市场仍存在进一步降价的预期。 现货市场的弱势表现与期货市场的波动形成了鲜明对比。根据钢联数据，截至2月13日，全国平均吨焦盈利为-37元/吨，较前一周减少10元，焦企整体处于微利或亏损状态。供给端数据显示，247家钢厂焦炭日均产量保持稳定，全样本独立焦化厂日均产量同样持平，总体供给量维持在112万吨/日的水平。需求端方面，247家钢厂日均铁水产量为227.99万吨/日，较前一周减少0.45万吨/日，对应的焦炭需求量为112.86万吨/日，供需差环比增加0.22万吨/日，显示出当前市场仍处于供需宽松状态。 库存方面，截至2月13日，焦炭总库存量为1064.3万吨，与前一周持平。其中，全样本独立焦企库存量增加1.0万吨至157.7万吨，港口库存量增加4.5万吨至221.2万吨，而钢厂库存量则减少5.5万吨至685.5万吨。这一库存结构显示出当前市场存在一定的库存压力。 从技术面来看，焦炭期货5-9价差持续走弱，盘面价格与现货价格出现背离现象。夜盘时段，虽然期货价格出现反弹，但现货市场价格仍在继续下跌。市场参与者普遍认为，短期内焦炭现货价格仍有走弱的可能性，同时由于钢材成交情况的好转，期货市场可能会呈现一定的反弹力度。 展望后市，财醒来认为，在当前国内复工复产稳步推进的背景下，市场对后续经济刺激政策仍抱有期待，但政策的具体实施效果及其对钢材市场的影响仍存在较大的不确定性。短期内，建议投资者对焦炭期货采取观望策略，耐心等待市场回调机会，伺机布局多单。从投资策略的角度来看，考虑到焦炭现货价格的持续弱势和期货市场的相对反弹，目前可能还不是最佳的入场时机，投资者应保持耐心，等待更合适的市场切入点。