铜价韧性强但面临回调风险

全球宏观政策和供需基本面交织影响下，沪铜期货市场展现出较强的韧性和不确定性。美国总统特朗普的关税政策被视为主要威胁，尽管市场努力消化这一因素，但政策的不确定性仍可能引发金属市场需求前景的波动。然而，中国作为全球最大的铜消费国，其政策环境相对乐观，即将召开的重要会议为市场情绪提供了支撑。国家统计局数据显示，1月中国商品房市场回暖，新能源汽车产销同比增长，这两个领域均为工业金属铜的重要消费领域，为铜市消费带来了积极信号。从基本面来看，中国铜社会库存仍在增加，同时印尼自由港政府放宽了铜出口禁令，允许在今年12月前出口130万吨铜精矿，这进一步加剧了实物供应的压力。此外，需求端复苏的预期并不强烈，下游开工率低于往年水平，加之高通胀可能使供需平衡不及预期，这些因素均对铜价构成了一定的下行压力。然而，值得注意的是，国内铜精矿加工费再度下降，目前已跌至负数，这反映出矿端供应紧张的情况仍在持续，为铜价提供了较强的底部支撑。综上所述，铜价展现出较强的上涨韧性，但预计价格也存在回调的可能性。因此，投资者应谨慎操作，密切关注国内外宏观政策的变化，并寻找回调买入的机会。

【财醒来点评】：当前沪铜期货市场呈现出供需两端的复杂格局，一方面，中国内需的复苏和政策支持为铜价提供了上行动力；另一方面，全球关税政策的不确定性以及供应端的增加可能带来下行压力。建议投资者保持观望，等待市场进一步明朗。在操作策略上，可考虑在关键技术位设置止损止盈，避免盲目追涨杀跌。同时，密切关注宏观经济数据和政策变化，及时调整投资策略，以应对可能的市场波动。