PTA & MEG：现实承压，预期向好

PTA和MEG市场近期呈现出现实承压但预期向好的态势。根据紫金天风期货研究所的最新报告，PTA的供需情况有所改善，3月份起供应端计划检修量偏高，预计将迎来去库周期。成本端PX的预期较为乐观，PXN价格稳定在220美元左右，调油经济性预期向好。装置方面，PTA检修计划集中在3月份，包括恒力大连、大化、仪征、三房巷等企业，同时汉邦的重启计划有所延后。聚酯负荷恢复至86%附近，下游需求逐步回暖，但新订单表现一般，聚酯库存有所回升，现金流利润略显压力。

在乙二醇（MEG）市场，港口库存呈现较快累库态势，华东主港地区库存已增至78.1万吨。尽管2月份到港量较高，但下周预计到港量中性，库存有望持稳或去库。供应端方面，国内乙二醇装置负荷维持高位，后续检修计划增加，同时海外检修量预期偏高，进口量预计下降。聚酯负荷逐步回升至86.1%，下游织造复工至五至六成，新订单情况仍需关注。

展望后市，PTA和MEG市场存在改善预期。PTA方面，3月份起检修集中，供需平衡预期向好，成本端PX支撑较强，建议关注低买机会。乙二醇市场则需关注港口库存的高位消化和检修带来的供应收缩，预期3-4月份平衡有所改善，建议采取低买区间震荡的操作策略。

【财醒来点评】：当前PTA和MEG市场处于现实承压但预期向好的阶段。PTA方面，建议投资者关注3月份的集中检修对市场供需和价格的支撑作用，同时密切关注PX的成本端变化。乙二醇市场则需关注港口库存的消化进度以及海外检修带来的供应缩减，投资者可考虑在库存消化过程中布局低买策略。整体来看，PTA和MEG市场的短期波动较大，但中长期存在改善预期，建议投资者根据市场动态灵活调整持仓结构，注重风险控制。