国际菜籽油价格持续走强 国内市场呈现外强内弱格局

近期，国际菜籽油期货市场呈现震荡偏强走势，尤其是ICE油菜籽期货价格创下2024年7月以来的最高水平。受加拿大油菜籽供应趋紧及出口需求旺盛的双重影响，国际油菜籽市场呈现供不应求的格局。根据加拿大统计局报告，截至2024年12月31日，加拿大油菜籽库存量为1140万吨，同比下降19.2%，显示出全球油菜籽供应紧张的情况。

与此同时，全球油菜籽产量在2024/2025年度同比下降407万吨，导致全球库存消费比降至8.61%。美国农业部数据显示，全球主要油菜籽生产国如加拿大、澳大利亚和欧盟的产量均出现同比下降。尽管美国与加拿大贸易关系存在不确定性，但ICE油菜籽期价在基本面和资金面的支撑下仍保持强势。

在国内市场，菜籽油进口成本较高，现货市场价格与进口完税成本形成显著倒挂，导致进口积极性受抑。2025年2月17日数据显示，广东地区进口菜籽压榨利润仅为43.4元/吨，进口菜油完税成本与现货价格倒挂约1200元/吨，严重亏损。受此影响，国内压榨厂开工率不足，菜籽压榨量虽有所回升但不及往年同期水平。

尽管全球菜籽油市场供给偏紧，但由于国内需求增长缓慢，菜油库存仍在油厂层面持续累积。目前压榨厂菜籽库存量从2024年12月中旬的80万吨下降至2025年2月14日的42.4万吨，但菜油库存因下游需求不佳而快速增长，预计后期库存压力将逐步显现。

从市场预期来看，受美豆价格高位运行支撑，国际菜籽油价格仍有上涨空间，但国内菜油市场受制于进口亏损和需求疲软，难以跟随国际油价同步上涨。预计短期内菜籽油期货市场将继续震荡调整，市场参与者应密切关注全球油菜籽供需格局变化及国内库存压力对市场的影响。

【财醒来点评】：当前菜籽油市场呈现出典型的外强内弱格局，国际市场供应紧张支撑价格走强，而国内市场则因进口亏损和需求疲软导致价格表现相对弱势。短期内，菜籽油期货价格可能继续受制于资金流向和市场情绪的变化，建议投资者关注全球油菜籽供需变化和国内库存压力对价格的影响，同时警惕国际市场政策变化带来的波动风险。在操作策略上，建议投资者保持谨慎，避免盲目追涨杀跌，可在市场出现超跌时适量布局多单，但需严格控制仓位并做好止损计划。