南美大豆丰产预期强烈，豆油期货市场迎来供应宽松

南美大豆产量预期再创新高，巴西丰产已成定局，阿根廷产量虽小幅下调但仍处高位。美国农业部2月报告预计2024/2025年度南美大豆产量达2.361亿吨，较去年增加1650万吨。当前巴西大豆收获进度显著加快，截至2月16日，收获进度达25.5%。2月船期大豆出口量显著增加，预计巴西2月出口量高达1010万吨，较去年同期明显增加，3月、4月出口压力进一步加大。国内市场方面，2月进口大豆到港量偏低，豆油库存维持高位，预计二季度进口大豆将大幅增加，导致豆油供应进一步宽松。此外，美豆价格低于种植成本，新季种植面积预期下降，5月播种季可能提振豆类价格。目前中美贸易关系仍是主要风险因素，需警惕贸易摩擦升级影响。

【财醒来点评】：南美大豆丰产和出口增加将导致豆油供应宽松，抑制豆油价格上涨，短期内豆油期货价格可能维持区间震荡。然而，美豆种植面积预期下降和中美贸易关系的不确定性或在中长期对豆油价格形成支撑。建议投资者在豆油期货操作中采取谨慎策略，密切关注南美天气和中美贸易进展。