沪镍期货价格震荡下跌，成本端支撑凸显

2025年2月18日，沪镍主力合约夜盘收盘价为123650元/吨，较前一交易日下跌0.59%。LME主力合约收盘价为15420美元/吨，较前一日下跌0.74%。宏观面，短期内面临关税计划以及俄乌谈判的较大不确定性，美元指数小幅反弹，当日收涨0.28%。现货市场方面，当日镍价震荡运行，市场成交较为活跃，现货升贴水保持稳定。俄镍现货均价对近月合约升贴水为0元/吨，金川镍现货升水均价报2100元/吨，均与前一日持平。短期内，现货成交逐渐恢复，但市场参与者仍以逢低采购为主。成本端来看，印尼镍产业下游需求持续攀升，尽管开采配额未有放松迹象，叠加菲律宾正值雨季，印尼镍矿供应紧张局面明显，价格短期内预计偏强运行。后市方面，随着国内宏观政策落地窗口期临近，下游企业需求逐步释放，同时成本端支撑有力，预计短期镍价将以震荡反弹为主。沪镍主力合约参考运行区间为122000元/吨至128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考15200至15700美元/吨。

【财醒来点评】：当前镍市呈现供需两弱格局，但成本端支撑依然强劲。考虑到菲律宾雨季影响供应，印尼出口数据环比下降，镍矿供应紧张的局势短期内难以缓解，这为镍价提供了一定的支撑。不过，需求端的恢复情况需密切关注，特别是新能源行业的镍需求增长情况。预计短期内镍价将在成本支撑与需求疲软之间震荡调整。投资者应关注宏观经济政策的落地效果以及下游需求的释放情况。