焦煤期货市场供需格局宽松 现货价格震荡下跌

近期焦煤期货市场呈现供需格局宽松的态势。截至2月18日，焦煤主力合约2505收盘价报1094.5元，日环比上涨14.5元，涨幅为1.34%。5-9价差持稳，夜盘价格震荡波动。目前，焦煤现货供需格局宽松，现货价格维持震荡下跌走势，期货升水强于现货。

从供给端来看，节后国内煤矿快速复产，原煤和精煤产量明显回升。汾渭统计的88家样本煤矿原煤产量周环比增加198.80万吨至890.26万吨，精煤产量周环比增加119.86万吨至454.23万吨。钢联统计的523矿样本煤矿产能利用率提升至79.0%，环比增长27.3%，原煤日产178.0万吨，环比增加61.6万吨。供应端的快速恢复对市场形成一定压力。

需求方面，截止2月13日，247家钢厂焦炭日均产量维持在47.0万吨，周环比持平；全样本独立焦化厂焦炭日均产量也保持在65.0万吨，环比持平。总体来看，焦炭产量保持稳定，但需求端并未出现明显增量。

库存方面，整体库存水平仍然处于历史高位。截止2月13日，焦煤总库存量环比回落135.2万吨至3695.0万吨。其中，523家矿山库存环比增加13.8万吨至617.1万吨；110家洗煤厂库存环比增加7.3万吨至88.1万吨；全样本焦化厂库存环比减少88.5万吨至879.5万吨；247家钢厂库存环比减少26.0万吨至778.7万吨；沿海16港库存环比减少63.8万吨至932.6万吨；甘其毛都口岸库存环比增加22.0万吨至399.0万吨。

当前焦煤现货市场处于供需双弱的局面。下游焦化厂和钢厂按需补库为主，缺乏明显增量需求。焦煤大矿的长协与市场价格差已扩至150-250元，具备一定价格调整空间。展望后市，进口煤的持续冲击以及国内复工复产的不确定性将继续影响市场。预计焦煤现货价格将继续维持震荡下跌走势，期货市场则可能维持弱势格局。当前市场建议投资者暂时保持观望态度，等待市场底部信号明确后再进行操作布局。

【财醒来点评】：短期内焦煤期货市场可能继续受到供需宽松的压制，建议投资者关注盘面1000元/吨附近的支撑位，同时密切关注政策面变化和进口煤的动态对市场的影响。