30年期国债期货收益率持续下行引发市场关注

2025年开年，中国债市延续了2024年的牛市行情，其中30年期国债期货的表现尤为引人注目。在10年期国债收益率逼近1.60%的同时，30年期国债收益率也下行至1.9%以下的水平，显示出市场对长期债券的需求强劲。这种单边下行的走势已持续超过四年，市场参与者普遍采取拉长久期的持仓策略。分析师指出，尽管当前利率水平已部分反映市场对2025年降息的预期，但收益率继续下行的可能性依然存在，特别是考虑到经济基本面和政策宽松的可能性。

从政策面看，市场预计2025年存在40-50bp的降息空间。然而，降息预期是否已经充分体现在当前收益率水平中仍存在不确定性。此外，汇率走势也可能对利率形成扰动，特别是在特朗普政府可能采取强美元政策的背景下。尽管人民币贬值压力可能增加，但市场预期中国当局有足够的工具来维持汇率稳定，从而减少对利率走势的冲击。

供给因素也被认为是影响2025年债市的重要变量。预计2025年政府债券供给将增加约3万亿元，但央行可能通过购买债券来缓解资金面的紧张，从而减轻供给对收益率的冲击。

【财醒来点评】：综合来看，2025年中国债市仍有望保持牛市格局，30年期国债期货收益率下行趋势可能延续。投资者应以积极策略为主，同时注意市场波动带来的风险。在当前低利率环境下，建议投资者在持仓上保持灵活性，适当配置长久期债券以捕捉收益，同时密切关注经济数据和政策动向，以及时调整投资策略。考虑到潜在的汇率波动和供给压力，投资者需警惕市场可能出现的短期回调，避免盲目追涨。