10年国债期货市场：利率下行下的投资策略与挑战

2025年开年，中国10年期国债收益率持续下行，逼近1.6%的历史低位。在低利率环境下，投资者面临政策利率调整、汇率波动和债券供给增加等多重因素的影响。市场普遍预期2025年政策利率将下降40-50个基点，而当前收益率水平是否已经充分反映了这一预期成为交易者关注的焦点。同时，汇率波动和中美利差的变化可能对利率走势产生扰动，但预计这种影响将较为有限。此外，2025年政府债券供给的增加可能对收益率形成一定压力，但央行的买债操作或能缓解资金面紧张。

在这样的市场环境下，交易策略以买入持有为主，同时在收益率上行阶段进行波段操作是较为合理的选择。然而，投资者需警惕收益率超预期上行带来的踩踏风险和监管风险，同时密切关注房地产市场和中美关系的变化。总体来看，10年国债期货市场维持牛市概率较高，交易策略应保持积极。

【财醒来点评】：在当前市场环境下，建议投资者采取久期策略，布局长端国债，同时在收益率震荡区间进行波段操作。考虑到市场可能存在的超预期变化，保持适当的仓位灵活性尤为重要。