供需错配与库存压力，春节后玻璃期货市场承压运行

春节过后，玻璃期货市场呈现持续弱势格局，反映了当前市场供需错配和库存压力的双重影响。从需求端来看，地产前端数据持续低迷，新开工和竣工数据均表现不佳，尤其是竣工端在2024年2月以来出现明显下滑，这与开工-竣工周期的后移效应密切相关。短期内，房地产行业’保交楼’部分的资金到位情况以及存量项目的施工进度仍然是影响玻璃需求的关键因素。目前中下游市场观望情绪浓厚，囤货意愿较低，进一步抑制了短期需求。然而，若宏观情绪转暖，中下游的补库行为有望推动玻璃价格上涨。

从供应端来看，当前玻璃开工率处于低位，日熔量创下历年新低，缓解了行业前期的产能过剩压力。尽管部分产线生产利润有所回升，但整体扩产意愿不足，供应弹性受限，对价格形成一定支撑。不过，仍有新的产线计划投产，可能对供应端造成压力。

库存方面，春节假期期间玻璃市场出现季节性累库，全国总库存环比增加，同比也有所增加。尽管部分区域市场出现中下游补库行为，缓解了局部库存压力，但全国整体库存压力依然对玻璃价格上涨形成制约。

短期来看，玻璃期货市场将面临库存高位和需求恢复缓慢的双重压力，但下跌空间预计有限。中长期来看，市场将密切关注下游复工情况及阶段性补库带来的低位反弹机会。

【财醒来点评】：当前玻璃期货市场处于供需双弱格局，库存压力显著，需求恢复节奏是关键变量。建议投资者关注地产政策调整、宏观经济指标和行业库存变化，采取短线波段操作为主，中线布局需等待需求恢复信号。