锰硅期货市场供需博弈，短期维持偏空判断

近期锰硅期货市场受多重因素影响，价格波动加剧。首先，从供应端来看，锰矿港口库存处于五年来的最低水平，尤其是高品氧化锰矿库存持续下降，导致锰矿价格持续上涨。春节期间锰矿港口库存虽有累库，但加蓬和澳大利亚的高品锰矿仍维持去库状态。此外，南32事件虽然对供应造成一定影响，但后期发运量将逐步恢复，阶段性供应缺口或难以为继。

从需求端来看，硅锰场内库存和仓单库存仍处于较高水平，对价格形成一定压力。尽管硅锰冶炼利润改善，但市场对硅锰的需求并未显著提升，尤其是螺纹钢产量对硅锰的影响减弱，导致硅锰供应过剩问题依然存在。

在合约方面，02合约即将进入交割，价格波动可能相对有限，而03合约则面临较高的仓单压力，对价格形成拖累。综合来看，短期内硅锰期货价格的主要矛盾回归到硅锰自身的供需关系，建议投资者关注反弹后的交易机会。

【财醒来点评】：当前锰硅期货市场呈现多空交织的格局，供应端的库存压力和需求端的不确定性共同作用于市场。短期内价格可能维持偏空走势，但也不排除反弹的可能性。建议投资者密切关注锰矿发运量的变动和钢厂需求的恢复情况，合理控制仓位，避免盲目追涨杀跌。