棕榈油期货价格高位调整 市场供需格局仍偏紧

近期棕榈油期货市场价格呈现高位调整态势。夜盘棕榈油05合约下跌0.07%，收于9058元/吨，日盘收盘9064元/吨。现货市场基差整体呈现下跌趋势，天津、山东、江苏和广东等地基差均有不同程度的下滑。
从供给端来看，马来西亚2月初产量环比小幅减少，预计2月产量仍维持减产趋势。东南亚产地供给延续偏紧态势，国内因进口利润亏损，棕榈油进口量偏低，导致国内库存维持在偏低水平。据 Mysteel 数据显示，截至2025年2月14日，全国重点地区棕榈油商业库存为44.3万吨，环比减少1.88万吨，减幅4.07%，同比减少24.97万吨，减幅36.04%。
需求端方面，尽管当前马来西亚出口量环比减少，但长期来看印尼B40政策的执行为棕榈油在生物柴油端的需求提供了支撑。当前棕榈油价格偏高，对需求产生一定抑制作用。同时，棕榈油与豆油的价差拉大，导致豆油对棕榈油的替代效应增强，进一步抑制棕榈油消费。
业内专家认为，棕榈油市场目前仍处于供需偏紧状态，但需要关注原油价格下跌可能对油脂板块产生的拖累效应，以及棕榈油相对豆油的高价格对消费的抑制作用。建议投资者等待棕榈油价格充分回调后，择机建立多单，避免追高。

【财醒来点评】：当前棕榈油市场的主要矛盾在于供给偏紧与需求受限之间的博弈。短期内，马来西亚产量恢复和出口下降的矛盾仍将主导行情，而国内低库存水平对价格形成支撑。中长期来看，印尼生物柴油政策带来的需求增长将成为棕榈油价格的重要支撑。建议投资者关注原油价格波动对盘面的带动作用，同时警惕豆油替代效应可能带来的价格联动。操作上建议以震荡思路为主，回调布局多单。