全球食糖市场多空交织，白糖期货短期维持窄幅震荡

1月以来，国际原糖价格呈现“V”形走势，洲际交易所（ICE）原糖期货主力合约价格运行区间在17.57~20.19美分/磅。国内白糖期货价格区间为5725～6036元/吨。当前，北半球主产国进入集中收榨期，产糖总量逐步明晰，累库高峰期也随之到来。同时，宏观经济环境因素与食糖进出口政策变化对市场的影响加深，多空因素并存，预计短期糖价以区间窄幅震荡为主。

【财醒来点评】：当前国际糖市基本面多空交织，短期糖价仍可能维持强势，主要受到巴西出口下降、印度出口情况存不确定性以及泰国、中国增产不达预期等因素支撑。然而，贸易流阶段性供应偏紧的影响已在本轮反弹中逐渐计价，原糖价格反弹修复市场利润。从中长期来看，全球仍处于食糖增产周期，供应过剩将长期掣肘糖价运行，需持续关注主产国动态及美国关税政策、货币政策对大宗商品市场的影响。预计2025年上半年ICE原糖价格运行区间为17.5~20.5美分/磅；国内白糖期货价格弹性弱于外盘，或保持5750~6100元/吨区间运行。建议投资者采取灵活策略，关注市场动向，防范风险。