热卷期货市场迎来复工潮，库存与订单成关键影响因素

春节后，热卷期货市场迎来复工潮，市场情绪逐步回暖。根据调研，博兴市场作为全国主要涂镀板卷生产和消费基地，87.5%的基料钢厂、全部轧硬钢厂、全部镀锌钢厂及72.72%的彩涂钢厂已复工。终端企业节后采购意愿逐渐增强，推动当地市场活跃度提升。

从库存水平看，41%的钢厂库存无明显变化，48%的钢厂库存增加15%以内，仅有7%的钢厂库存超过15%。节后期货市场开盘下行，抑制了中间商和终端的拿货积极性，导致库存积压。调研显示，钢厂新订单以短期为主，70%的订单在15天以内，仅有23%的订单超过15天，主要集中在灵活的短流程加工型企业。

市场对2月份行情普遍看跌100元/吨，占39%；而3月份看涨100元/吨的预期上升至55%，其中20%的企业甚至看涨200元/吨。这一预期主要基于对2025年国内经济恢复的良好预期，以及基建项目投资落地和房地产去库存政策的延续。

【财来看点】：热卷期货市场短期内可能面临库存压力和需求释放的不确定性，但3月份随着春季行情启动，市场有望迎来反弹。建议投资者关注政策面和国际宏观经济动向，警惕贸易摩擦风险。操作上，可采取低仓位、快进快出的策略，在市场企稳后逐步布局中线多单。