多空交织下白糖期货价格上行空间有限

国际糖市近日呈现出多空交织的格局，白糖期货价格走势受到多种因素的共同影响。从国际市场来看，纽约原糖期货价格小幅上涨，主力5月合约收高2.4%至20.12美分/磅，伦敦ICE白糖期货3月合约也上涨0.8%至549.90美元/吨。国内市场方面，郑糖主力合约昨日大幅上涨，05合约收盘5981元/吨，上涨51元或0.86%，增仓27663张，显示出资金对白糖期货的浓厚兴趣。

国际市场方面，有一个关键因素支撑着糖价。印尼国家食品局表示，由于国内白糖价格攀升，印尼计划进口约20万吨原糖以补充食品储备，这为糖价提供了一定支撑。然而，供给端的压力也不容忽视。贸易和行业消息人士预测，泰国下一榨季的糖产量可能达到七年的最高水平，这将对全球糖市供给形成压力。此外，印度本年度的出口步伐已放缓，可能难以达到政府批准的100万吨配额目标，这也在一定程度上影响了市场预期。

从生产国的情况来看，巴西的情况也值得关注。巴西甘蔗行业协会数据显示，1月下半月压榨甘蔗23.9万吨，同比下降66.28%，产糖7000吨，同比下降73.77%。乙醇产量则增加至4.02亿升。糖厂使用23.84%的甘蔗比例产糖，较上榨季同期有所下降。在印度，马哈拉施特拉邦的糖产量已达到约652.0万吨，低于上一年度同期的772.96万吨，显示出印度产量也在减少。这些数据共同影响着国际糖市的供给面。

就后市而言，资金的动向是影响糖价的重要因素。虽然目前资金大量流入白糖期货市场，但考虑到泰国产量预期增加和印度出口放缓的双重作用，预计白糖期货价格的上行空间将有限。建议投资者密切关注国际市场动态和各国产量数据，避免盲目跟风。

【财醒来点评】：当前白糖期货市场呈现出典型的多空交织格局。一方面，印尼的进口计划和印度产量下降为价格上涨提供了支撑；另一方面，泰国产量预期增加等因素则对价格构成了压力。预计短期内这种格局将继续维持，投资者需密切关注国际市场动态和各国产量数据，避免盲目跟风，建议采取稳健的投资策略。