PVC期货市场呈现底部震荡格局

2024年，PVC期货市场表现疲软，全年仅有五月及九月因政策利好出现短暂上涨，其余时间价格持续下行，一度跌破5000元/吨，创下十年新低。进入2025年，PVC期价逐步企稳并突破底部，但因缺乏实质性利好，上涨仍面临重重阻力。

利好支撑方面，PVC生产企业的亏损状况严重，外采电石法PVC去年下半年以来持续亏损，幅度高达1000元/吨。尽管如此，氯碱综合利润依然可观，支撑了生产积极性。此外，出口方面，虽印度提高反倾销税和进口门槛，但年底推迟政策落实，国内企业抢出口，缓解了供需压力。春节前下游企业备货积极，订单量创历史新高，市场抄底意向增强。

利空阻力方面，PVC产能持续增加，2025年计划新增产能超过250万吨/年，供应端压力不减。同时，房地产行业持续低迷，占PVC下游需求80%的房地产和基建行业难以提供实质性支撑。尽管政策利好频出，但终端需求改善有限。

综上，PVC期货市场短期内预计维持底部震荡，但长期来看，若烧碱价格回落导致综合利润压缩，PVC供应压力或得到缓解，市场有望迎来改善。

【财醒来点评】：当前PVC市场在供需双弱背景下维持底部震荡，建议投资者关注行业成本端变化及政策面动向，短期以震荡思路应对，中长期可博弈供应端边际改善机会。