尿素期货价格短期偏强运行，中期反弹空间有限

近期尿素期货价格出现反弹，2505合约价格重心预计在2月下旬上移。节后春耕开始，下游开工率提升，市场需求回暖。当前河南出厂价格为1670元/吨，较2月14日上涨超过50元/吨。春耕返青用肥和工业需求成为主要推手。当前远月期货价格升水，套保货源未大量释放，现货市场流动性偏紧。同时，国储检查临近，市场预期出口政策可能调整。综合因素下，2月下旬现货情绪好转，尿素期货价格可能进一步上行。

但需注意，农业需求利好将在3月左右兑现，届时供给压力可能对盘面价格构成压力。当前尿素日产量维持高位，同比增加1万～1.5万吨。预计2025年新增产能将达380万吨，供给宽松格局难改。当前库存虽处高位，但随着需求启动，企业库存有望去化，压力逐步缓解。

出口方面，内外盘价差较大，当前内盘相较外盘低1000元/吨。2—5月为农业用肥旺季，出口政策可能保持收紧状态，松动可能在下半年农需淡季。玉米种植面积增长带来一部分需求支撑，但玉米价格波动和种植利润下滑影响种植积极性。当前玉米价格反弹，短期内提振农业尿素需求。

综合来看，短期尿素期货价格偏强运行，2505合约价格在2月下旬将面临1900～2000元/吨的压力。中期来看，农业需求释放后，供给压力凸显，价格反弹空间有限。

【财醒来点评】：尿素期货短期内受需求提振，价格或偏强运行。但中期供给压力较大，建议投资者短期谨慎追高，等待价格回测支撑位。中期关注1900～2000元/吨压力区间，若突破则可能打开更大上行空间；若未能突破则需警惕调整风险。长期来看，供给宽松格局下，逢高布局空头仍为上策。