白糖期货市场呈现强势上行趋势

近期，受印度增产幅度不及预期及国际贸易流偏紧的影响，白糖期货价格持续走强。印度马邦已有20家糖厂收榨，同比增加12家，但食糖产量却同比减少120.9万吨，导致库存大幅调减。同时，印度全国合作制糖工厂联合会将产量预估值从2800万吨调整为2700万吨，期末库存更是大幅调低到185万吨。

国际市场方面，巴西中南部地区2025/26榨季食糖产量预计为4330万吨，较上一榨季增长8.5%。但本榨季巴西出口量已累计达3156万吨，出口量从9月份的近400万吨持续回落，近五个月呈下降趋势，目前出口能力有限。泰国成为当前国际贸易的主要供应国，但可供出口量有限，导致国际市场呈现偏强态势。

国内市场方面，广西糖厂将在2月中下旬陆续收榨，因干旱影响产量增幅预计不及预期。当前供应主要以国产糖为主，叠加近期国际原糖提振，白糖期货盘面表现强劲。广西制糖集团报价5980-6100元/吨，云南制糖集团新糖报价5900-5950元/吨，配额内进口估算价5220-5300元/吨，配额外进口估算价6660-6760元/吨。现货市场成交以刚需为主，节后库存压力有所缓解。

【财醒来点评】：综合来看，白糖期货市场短期内将维持偏强走势，但中期反弹高度受限于巴西增产预期。投资者应重点关注原糖交割行情的结束，以及国内1月进口数据的发布。同时，需警惕干旱天气对国内糖厂收榨的影响。建议投资者在当前行情下，采取震荡上行策略，适当布局多单，但需设好止损，防范国际市场宏观风险对糖市的冲击。