全球黄金库存激增 美国成最大虹吸地

国际黄金市场正经历一场前所未有的大迁徙。大量黄金正从全球各地特别是伦敦金库，源源不断流入美国金库。COMEX黄金库存总量已突破1152吨，超过瑞士的黄金储备量，达到疫情以来的最高水平。这种趋势短期内看不到放缓迹象。

这一轮黄金迁移的主推手是惊人的价差套利空间。当前纽约商品交易所黄金期货价格远高于伦敦现货金价，吸引了众多交易商将黄金从伦敦运往纽约。摩根大通、汇丰银行等大行近期在伦敦金库提取大量黄金，通过空运等方式运往纽约商品交易所交割库。

然而，看似简单的套利机会背后充满变数。由于COMEX的实物黄金库存远远无法满足期货交割需求，部分交易商可能被迫持有过多的空头头寸。当市场参与者争相套利时，用于交割的实物黄金可能出现严重短缺，从而引发连锁反应。

更有甚者，部分市场传言称特朗普政府可能正在秘密重估黄金储备价值。如果美国政府将黄金储量按当前市场价格重新计价，其财政资产将显著增加，这可能成为推高金价的长期动力。

【财醒来点评】：目前来看，套利空间已经接近极限，不排除出现套利潮引发的大规模抛售。建议投资者密切关注COMEX的库存变化，由于美元短期走强预期，黄金可能存在一定的回调压力。中长期来看，黄金作为避险资产的地位不会改变，地缘政治风险加剧仍是黄金上涨的核心动力。