沪镍期货市场：供给政策调整，需求趋弱

2025年2月15日，有色-镍市场传来重要消息。根据最新行业报告，菲律宾镍矿出口禁令的审议程序将推迟至6月，同时印尼政府在镍产业政策上的态度出现了转变，显示出短期内镍供给端的扰动因素有所缓解。

供需格局方面，供给端数据显示，2025年1月国内精炼镍总产量为33577吨，环比减少3.39%，但同比仍增加显著的47.73%。预计2月产量将环比增加4.11%。而需求端则呈现出不同的趋势：不锈钢粗钢产量在1月环比减少16.87%，但2月排产量预计环比增长9.94%。新能源汽车需求虽在国内市场维持增长，但因海外需求走弱，对镍的整体需求形成压制。同时，硫酸镍产量下滑，显示下游需求不佳。

库存方面，本周国内显性库存上涨明显，LME库存也有所增加，显示全球显性库存压力不减。

行业动态方面，印尼镍价格指数上涨，显示出矿石和镍生铁价格的小幅增长。而俄罗斯产商Nornickel预计全球镍市今年将供应过剩15万吨，对市场形成了进一步的压力。此外，菲律宾镍行业协会敦促重新考虑镍矿石出口禁令，强调出口禁令不合时宜，可能影响投资者信心和菲律宾的镍产业竞争力。

【财醒来点评】：综合来看，当前镍市场面临一二级供应过剩的现状，供需格局偏宽松，库存维持高位，宏观环境对镍价形成压制。短期来看，菲律宾出口禁令的审议延迟和印尼政策的变化对镍价走势形成重要影响。预计后续市场将重点关注印尼镍产业政策的走向以及宏观经济环境的变化。投资者需警惕镍市供应过剩压力向矿端传导的可能性，并注意防范宏观风险和行业政策变化带来的波动。