豆油期货市场供需博弈价格承压上涨

近日，国内豆油期货市场呈现供需博弈局面，价格承压上涨。供给端，一季度国内大豆进口量相对较少，叠加近期大豆抽检问题，进口审批阶段性趋紧，导致油厂压榨率回落，供给被动减少。消费端，春节备货和冬季消费环比小幅增长，库存自高位逐渐回落，压力减轻。但豆油库存仍处于高位，供给弹性充足，价格承压。考虑到大豆及豆油供给充裕，豆棕价差在上半年预计难以明显恢复。

国际市场方面，美国通胀小幅回升，美联储降息步伐放缓基本确认。供给端，OPEC+减产协议达成后，产量稳定，减产稳步推进，出口端缩量，美国收紧对俄罗斯和伊朗制裁引发市场对供应紧张的担忧。在需求端，中美欧和亚洲地区炼化利润整体回升，短期需求端提振，但市场对中长期需求担忧仍在。

【财醒来点评】：当前豆油期货市场呈现出供给端受限与消费端增长的双重影响。尽管库存压力有所缓解，但供给弹性充足，价格短期内可能维持区间震荡。建议投资者关注大豆进口政策变化及下游消费复苏情况，适当布局多单，同时警惕国际市场原油价格波动对整体成本端的影响。